ANALYSE DE L’EFFICIENCE ET DE L’EFFICACITÉ DU MARCHÉ MAROCAIN DES CHANGES

Abstract

L’analyse technique part du principe que les cours sont la manifestation du comportement psychologique des intervenant et qui sont à leur tour influencé par le niveau et l’évolution des cours. Elle se sert de la représentation graphique pour constater l’importance de la variation des cours, mais également pour montrer que certaines configurations graphiques ont tendance à se reproduire dans le temps et autorisent, donc, la prévision. En revanche, les hypothèses de comportement des marchés (marchés efficients) supposent l’inefficacité des modèles de prévision (l’analyse technique). Le choix d’un modèle repose sur une représentation théorique des marchés, la typologie des marchés proposée par Eugène Fama est particulièrement bien adaptée à l’étude de ce choix, puisqu’elle repose sur le mode d’intégration de l’information par les opérateurs. Le modèle d’efficience refuse l’analyse technique, dans la mesure où cette dernière suit des graphiques qui sont susceptibles de se répéter, alors que l’efficience d’un marché est le résultat d’une marche aléatoire.